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　　按照目前的政策规定，煤矿年度原煤产量不得超过公告核定产能，月度原煤产量不得超过公告核定产能的10%。虽然国家统计局发布的上半年分省产量数据显示，煤炭主产省产量并未超过对应省份核定总产能的10%，但按照全年产量不得超过核定产能的规定推算，下半年预期的维度，内蒙古原煤产量环比或减少4300万吨，同比或下降10%，对应同期全国产量的比例或在1.5%左右。此外，在二季度煤价下降较快的阶段，部分盈利较差的煤矿存在减产现象，但部分盈利好的煤矿也存在增产和超产的现象，这部分微观层面结构性超产的煤矿在政策严格执行的条件下，或同样出现减产。

　　目前动力煤处于迎峰度夏的旺季，下游采购需求逐步释放。根据CCTD数据（本段下同），煤价从年内底部反弹已超过6%。随着高温天气的持续，短期动力煤需求和煤价仍有扩张空间。焦煤受益于黑色终端钢铁价格的改善以及期货市场情绪的联动，煤价也从6月中旬的底部上涨了15%，后续随着期现市场联动的正反馈效应以及贸易商补库需求的增加，焦煤价格上涨也有较好的持续性。若后续稳增长政策或重大基建项目建设的预期进一步叠加，则有望推动煤价超预期。